Het artikel legt uit hoe de wereldwijde oliemarkt reageert op geopolitieke spanningen, waarbij een daling in het aanbod leidt tot scherp stijgende prijzen door de wet van vraag en aanbod. De auteurs analyseren wie profiteert van deze prijsstijgingen op basis van regio en eigendomsstructuur:
- Midden-Oosten (o.a. Saoedi-Arabië): De inkomsten vloeien grotendeels naar de overheid om publieke uitgaven te financieren.
- Verenigde Staten (Permian Basin): De winsten gaan naar private aandeelhouders via dividenden en herinvesteringen.
- Noordzee: In het VK profiteren private aandeelhouders en de staat (via belasting); in Noorwegen wordt het geld gestort in het Government Pension Fund Global.
- Rusland: Ondanks sancties vloeien de inkomsten waarschijnlijk naar oligarchen en het militair-industrieel complex.
De conclusie is dat deze dynamiek consumenten op de lange termijn stimuleert om over te stappen op energiebronnen die niet afhankelijk zijn van fossiele brandstoffen.
Wanneer olieprijzen stijgen, waar gaat het geld dan heen?
Als energie-economen en experts in internationale handel krijgen we tijdens dergelijke episodes veel vragen, omdat fabrikanten, bedrijven en uiteindelijk consumenten meer betalen wanneer de olieprijzen stijgen.
De basisprincipes van de economie
Ruwe olie is wellicht de belangrijkste grondstof in het wereldwijde economische systeem. Het is letterlijk de brandstof voor de industriële economie. Het drijft de motoren aan van het transport en vormt de basis voor het asfalt van de wegen waar voertuigen op rijden. Het is de bron voor plastics waaruit wereldwijde producten worden gemaakt en verpakt, en het is een cruciaal ingrediënt in vrijwel elke toeleveringsketen. Zelfs kunstmest, die de voedselvoorziening stimuleert, wordt ervan gemaakt. Kortom: het is moeilijk om zich een modern leven zonder olie en haar derivaten voor te stellen.
Wanneer het aanbod verandert, verandert de prijs. Economen leggen dit uit aan de hand van een fundamenteel model: het vraag- en aanboddiagram. Wanneer er minder van iets beschikbaar is, kan de concurrentie tussen consumenten en bedrijven die het nodig hebben, de prijs opdrijven.
In het algemeen stijgen de prijzen wanneer het aanbod van een product afneemt. Als gevolg hiervan daalt de hoeveelheid die consumenten kopen vanwege de hogere prijzen, zelfs als de vraag stabiel blijft.
Soms verloopt dit proces geleidelijk, waardoor mensen hun inkopen of activiteiten kunnen aanpassen om prijsschokken te dempen. Maar wanneer een belangrijke bron van de wereldolie effectief wordt geblokkeerd zonder veel voorafgaande kennisgeving — zoals gebeurde toen de Amerikaanse en Israëlische aanvallen op Iran leidden tot de sluiting van de Straat van Hormuz — kunnen de prijzen in korte tijd scherp stijgen.
Een natuurlijke vraag die veel mensen stellen bij een prijsstijging is: waar gaat al dat extra geld naartoe en wie profiteert hiervan? Hoewel er complete boeken zijn geschreven over alle routes die het geld aflegt zodra het de zakken van de consument verlaat, gaat het grootste deel van het geld uiteindelijk naar de bron van de olie zelf: de oliemaatschappijen.
Wat zij met het geld doen, varieert sterk per regio en eigendomsstructuur. Ook de zakelijke omgeving — de set wetten en regelgeving waarin het bedrijf opereert — speelt een grote rol.
Het Midden-Oosten staat voor gevaar
Olieproducenten in het Midden-Oosten worden door de oorlog in Iran geconfronteerd met aanzienlijke nieuwe risico's, waaronder bedreigingen voor de productie, verwerkingslocaties en scheepvaartroutes. Deze risico's verhogen de kosten voor verzekeringen, beveiliging en transport.
Omdat de productiekosten in deze regio echter relatief laag zijn, vertalen hogere wereldwijde olieprijzen zich doorgaans nog steeds in sterke winsten. Voor een grote exporteur zoals Saoedi-Arabië, waar de overheid bijna alle olieproductie bezit en controleert, komen hoge prijzen over het algemeen ten goede aan de overheidsfinanciën en investeringen, zelfs tijdens een oorlog. Historisch gezien zijn olie-inkomsten in Saoedi-Arabië gebruikt om publieke uitgaven te financieren.
Een meevaller voor West-Texas
Het Permian Basin, het grootste olieveld in de VS, ligt ver verwijderd van de Perzische Golf. Wanneer de wereldwijde olieprijzen stijgen door de oorlog in Iran, maken oliebedrijven in West-Texas effectief een onverwachte winst (een windfall gain): de prijzen stijgen sneller dan de kosten, althans op de korte termijn.
Het directe effect is een hoger inkomen door de gestegen prijzen. Dit geld gaat grotendeels naar de eigenaren van de bedrijven — de aandeelhouders — in de vorm van dividenden, schuldafbouw, het inkopen van eigen aandelen en herinvesteringen in boringen en productie. Na verloop van tijd kunnen bedrijven besluiten een deel van deze meevaller te besteden aan het uitbreiden van de productiecapaciteit of het aanleggen van pijpleidingen om meer olie en gas op de markt te brengen.
De Noordzee verhoogt de overheidsinkomsten
In de Noordzee, tussen Groot-Brittannië en Scandinavië, wordt het grootste deel van de olie geproduceerd door een mix van multinationals en staatsbedrijven.
In het Verenigd Koninkrijk zijn private aandeelhouders de primaire begunstigden van de hogere winsten. Echter, een aanvullende belasting op de winsten van olie- en gasbedrijven zorgt ervoor dat de overheid ook een aanzienlijk deel van het geld incasseert, dat wordt gebruikt voor publieke uitgaven.
In Noorwegen vloeien de olie-inkomsten naar het Government Pension Fund Global, het grootste staatspensioenfonds ter wereld, met een waarde van meer dan 2 biljoen dollar. Wetten bepalen hoeveel geld er uit het fonds mag worden opgenomen en voor welke doeleinden; dit ondersteunt de publieke uitgaven en bewaart rijkdom voor toekomstige generaties. Dit model is vergelijkbaar met het staatsprogramma van Alaska, dat wordt gefinancierd door olie-inkomsten en dat zowel overheidsdiensten betaalt als een jaarlijkse dividenduitkering doet aan elke permanente bewoner.
Russische oligarchen worden rijker
Russische olie is onderhevig aan strenge economische sancties die door belangrijke industriële landen zijn opgelegd als reactie op de Russische invasie en bezetting van delen van Oekraïne. Hoewel de VS niet kan controleren wat Rusland voor zijn olie vraagt, kan het wel de diensten controleren die nodig zijn om Russische olie wereldwijd te transporteren. Onder de huidige prijs sancties mogen westerse scheepvaart, verzekeringen en financiering alleen worden gebruikt voor de verzending en verkoop van Russische ruwe olie als de prijs onder de 60 dollar per vat ligt.
De Russische olie-industrie wordt gedomineerd door door de overheid gecontroleerde bedrijven wier leiders nauwe banden hebben met president Vladimir Poetin. De transacties van deze schimmige figuren zijn vaak omgeven door geheimzinnigheid, maar het is waarschijnlijk dat zij en Poetin's militair-industrieel complex — en niet het Russische volk — de belangrijkste begunstigden zijn van hoge olieprijzen.
Wat dit voor u betekent
Alledaagse consumenten vinden het idee waarschijnlijk niet prettig dat hun zuurverdiende geld terechtkomt in de reeds diepe zakken van deze groepen. Op de korte termijn is er echter weinig anders te doen dan de prijs te betalen. Voor de lange termijn denken en praten mensen over de hele wereld echter al over, en kiezen zij steeds vaker voor, energiebronnen die niet afhankelijk zijn van fossiele brandstoffen.
***
Auteurs:
- Matthew E. Oliver, Associate Professor of Economics, Georgia Institute of Technology
- Tibor Besedeš, Professor of Economics, Georgia Institute of Technology
Wanneer olieprijzen stijgen, waar gaat het geld dan heen?
Als energie-economen en experts in internationale handel krijgen we tijdens dergelijke episodes veel vragen, omdat fabrikanten, bedrijven en uiteindelijk consumenten meer betalen wanneer de olieprijzen stijgen.
De basisprincipes van de economie
Ruwe olie is wellicht de belangrijkste grondstof in het wereldwijde economische systeem. Het is letterlijk de brandstof voor de industriële economie. Het drijft de motoren aan van het transport en vormt de basis voor het asfalt van de wegen waar voertuigen op rijden. Het is de bron voor plastics waaruit wereldwijde producten worden gemaakt en verpakt, en het is een cruciaal ingrediënt in vrijwel elke toeleveringsketen. Zelfs kunstmest, die de voedselvoorziening stimuleert, wordt ervan gemaakt. Kortom: het is moeilijk om zich een modern leven zonder olie en haar derivaten voor te stellen.
Wanneer het aanbod verandert, verandert de prijs. Economen leggen dit uit aan de hand van een fundamenteel model: het vraag- en aanboddiagram. Wanneer er minder van iets beschikbaar is, kan de concurrentie tussen consumenten en bedrijven die het nodig hebben, de prijs opdrijven.
In het algemeen stijgen de prijzen wanneer het aanbod van een product afneemt. Als gevolg hiervan daalt de hoeveelheid die consumenten kopen vanwege de hogere prijzen, zelfs als de vraag stabiel blijft.
Soms verloopt dit proces geleidelijk, waardoor mensen hun inkopen of activiteiten kunnen aanpassen om prijsschokken te dempen. Maar wanneer een belangrijke bron van de wereldolie effectief wordt geblokkeerd zonder veel voorafgaande kennisgeving — zoals gebeurde toen de Amerikaanse en Israëlische aanvallen op Iran leidden tot de sluiting van de Straat van Hormuz — kunnen de prijzen in korte tijd scherp stijgen.
Een natuurlijke vraag die veel mensen stellen bij een prijsstijging is: waar gaat al dat extra geld naartoe en wie profiteert hiervan? Hoewel er complete boeken zijn geschreven over alle routes die het geld aflegt zodra het de zakken van de consument verlaat, gaat het grootste deel van het geld uiteindelijk naar de bron van de olie zelf: de oliemaatschappijen.
Wat zij met het geld doen, varieert sterk per regio en eigendomsstructuur. Ook de zakelijke omgeving — de set wetten en regelgeving waarin het bedrijf opereert — speelt een grote rol.
Het Midden-Oosten staat voor gevaar
Olieproducenten in het Midden-Oosten worden door de oorlog in Iran geconfronteerd met aanzienlijke nieuwe risico's, waaronder bedreigingen voor de productie, verwerkingslocaties en scheepvaartroutes. Deze risico's verhogen de kosten voor verzekeringen, beveiliging en transport.
Omdat de productiekosten in deze regio echter relatief laag zijn, vertalen hogere wereldwijde olieprijzen zich doorgaans nog steeds in sterke winsten. Voor een grote exporteur zoals Saoedi-Arabië, waar de overheid bijna alle olieproductie bezit en controleert, komen hoge prijzen over het algemeen ten goede aan de overheidsfinanciën en investeringen, zelfs tijdens een oorlog. Historisch gezien zijn olie-inkomsten in Saoedi-Arabië gebruikt om publieke uitgaven te financieren.
Een meevaller voor West-Texas
Het Permian Basin, het grootste olieveld in de VS, ligt ver verwijderd van de Perzische Golf. Wanneer de wereldwijde olieprijzen stijgen door de oorlog in Iran, maken oliebedrijven in West-Texas effectief een onverwachte winst (een windfall gain): de prijzen stijgen sneller dan de kosten, althans op de korte termijn.
Het directe effect is een hoger inkomen door de gestegen prijzen. Dit geld gaat grotendeels naar de eigenaren van de bedrijven — de aandeelhouders — in de vorm van dividenden, schuldafbouw, het inkopen van eigen aandelen en herinvesteringen in boringen en productie. Na verloop van tijd kunnen bedrijven besluiten een deel van deze meevaller te besteden aan het uitbreiden van de productiecapaciteit of het aanleggen van pijpleidingen om meer olie en gas op de markt te brengen.
De Noordzee verhoogt de overheidsinkomsten
In de Noordzee, tussen Groot-Brittannië en Scandinavië, wordt het grootste deel van de olie geproduceerd door een mix van multinationals en staatsbedrijven.
In het Verenigd Koninkrijk zijn private aandeelhouders de primaire begunstigden van de hogere winsten. Echter, een aanvullende belasting op de winsten van olie- en gasbedrijven zorgt ervoor dat de overheid ook een aanzienlijk deel van het geld incasseert, dat wordt gebruikt voor publieke uitgaven.
In Noorwegen vloeien de olie-inkomsten naar het Government Pension Fund Global, het grootste staatspensioenfonds ter wereld, met een waarde van meer dan 2 biljoen dollar. Wetten bepalen hoeveel geld er uit het fonds mag worden opgenomen en voor welke doeleinden; dit ondersteunt de publieke uitgaven en bewaart rijkdom voor toekomstige generaties. Dit model is vergelijkbaar met het staatsprogramma van Alaska, dat wordt gefinancierd door olie-inkomsten en dat zowel overheidsdiensten betaalt als een jaarlijkse dividenduitkering doet aan elke permanente bewoner.
Russische oligarchen worden rijker
Russische olie is onderhevig aan strenge economische sancties die door belangrijke industriële landen zijn opgelegd als reactie op de Russische invasie en bezetting van delen van Oekraïne. Hoewel de VS niet kan controleren wat Rusland voor zijn olie vraagt, kan het wel de diensten controleren die nodig zijn om Russische olie wereldwijd te transporteren. Onder de huidige prijs sancties mogen westerse scheepvaart, verzekeringen en financiering alleen worden gebruikt voor de verzending en verkoop van Russische ruwe olie als de prijs onder de 60 dollar per vat ligt.
De Russische olie-industrie wordt gedomineerd door door de overheid gecontroleerde bedrijven wier leiders nauwe banden hebben met president Vladimir Poetin. De transacties van deze schimmige figuren zijn vaak omgeven door geheimzinnigheid, maar het is waarschijnlijk dat zij en Poetin's militair-industrieel complex — en niet het Russische volk — de belangrijkste begunstigden zijn van hoge olieprijzen.
Wat dit voor u betekent
Alledaagse consumenten vinden het idee waarschijnlijk niet prettig dat hun zuurverdiende geld terechtkomt in de reeds diepe zakken van deze groepen. Op de korte termijn is er echter weinig anders te doen dan de prijs te betalen. Voor de lange termijn denken en praten mensen over de hele wereld echter al over, en kiezen zij steeds vaker voor, energiebronnen die niet afhankelijk zijn van fossiele brandstoffen.
***
Auteurs:
- Matthew E. Oliver, Associate Professor of Economics, Georgia Institute of Technology
- Tibor Besedeš, Professor of Economics, Georgia Institute of Technology
Groetjes,