Een beknopte geschiedenis van de Bloomberg Terminal

Financiële markten zijn altijd afhankelijk geweest van tijdige informatie, en het streven naar snelheid is altijd meegegaan met de nieuwste technologie. Van klipper-schepen die de oceanen overstaken tot telegraaflijnen die steden verbonden en glasvezelkabels die transacties in microseconden uitvoeren; handelaren hebben elk voordeel benut om over de meest actuele informatie te beschikken. In feite is de geschiedenis van de financiële wereld een verhaal over hoe snel informatie kan worden verplaatst en wie de interface beheert.

Het is dan ook logisch dat mensen een manier hebben gevonden om te profiteren door deze marktinformatie te leveren. In 1841 begon bijvoorbeeld de Mercantile Exchange (de voorloper van Dun & Bradstreet) met het verkopen van eigen zakelijke informatie aan Amerikaanse klanten. In het volgende decennium begon Paul Julius Reuter met het verkopen van nieuwsdiensten en informatie over aandelenkoersen. Om de telegrafische berichten van het bedrijf aan te vullen, stuurde hij duiven tussen Aken (Duitsland) en Brussel; elke vogel droeg een cilinder met briefjes met de aandelenkoersen van die dag. In 1867 introduceerde een uitvinder genaamd Edward Calahan de eerste telegrafische ticker-tape machine, die koersinformatie in bijna real-time uitspoelde; Thomas Edison verbeterde dit ontwerp met zijn gepatenteerde versie in 1871.

Het Dow Jones Industrial Average debuteerde in 1896 als een index van 12 belangrijke bedrijven die beursgenoteerd waren op de Amerikaanse beurzen. Deze omvatte gas-, olie-, kool- en elektriciteitsbedrijven, evenals ondernemingen in leder, rubber en tabak. Koeriers brachten koersen van de handelsvloer naar makelaarskantoren, terwijl beursbanden (stock tickers) beleggers op de hoogte hielden van de prijzen. Tegen de tijd dat New York in 1919 zijn eerste officiële ticker-tape parade hield, was telegrafie in West-Europa en de Verenigde Staten het belangrijkste middel geworden voor de snelle verzending van essentiële beursinformatie.

In 1960 debuteerde de eerste papierloze financiële dienst toen Quotron elektronische schermen introduceerde voor het weergeven van marktkoersen. In de twee decennia daarna introduceerden andere bedrijven soortgelijke innovaties voor het verspreiden van financieel nieuws en data.

Toen Michael Bloomberg in 1981 besloot deze gevestigde industrie te betreden, was de grote vraag: hoe zou zijn nieuwe bedrijf zich onderscheiden?

Het ontstaan van de Bloomberg Terminal

Bloomberg richtte Innovative Market Systems (IMS) op nadat hij was ontslagen bij de investeringsbank Salomon Brothers. Met een ontslagvergoeding van 10 miljoen dollar en samen met voormalige Salomon-collega's Thomas Secunda, Duncan MacMillan en Charles Zegar, zette Bloomberg zijn overtuiging in dat Wall Street bereid zou zijn te betalen voor gespecialiseerde financiële data. Hij had een graad in elektrotechniek behaald aan de Johns Hopkins University en een MBA aan Harvard, en hij had gecomputeriseerde financiële systemen gebouwd voor Salomon. IMS richtte zich op de ontwikkeling van een computerterminal die niet alleen actuele informatie bood, maar ook direct kwantitatieve analyses kon uitvoeren op basis van historische gegevens.

In die tijd circuleerden de meeste financiële gegevens nog via telefoongesprekken, gedrukte prijslijsten en gespecialiseerde publicaties, en analyse was in grote mate gebaseerd op intuïtie geleid door menselijke expertise. Bedrijven zoals Reuters en Dow Jones boden abonnementen aan voor toegang tot zakelijk nieuws, maar handelaren moesten informatie nog steeds uit meerdere bronnen verzamelen en hun eigen berekeningen en analyses uitvoeren.

IMS stelde een geïntegreerd systeem voor met één enkele interface. De 'Market Master'-terminal bestond uit een monochrome beeldbuismonitor (CRT), een aangepast toetsenbord en een communicatie/controller-eenheid die verbonden was met het private netwerk van het bedrijf. Bij de lancering bood het systeem alleen prijzen voor Amerikaanse staatsobligaties en tools voor obligatieberekeningen, maar de visie was veel groter: een speciale terminal op het bureau van de handelaar die verschillende marktscenario's kon draaien, rentecurven kon produceren en investeringsberekeningen kon ondersteunen.

IMS had aanvankelijk slechts één klant, Merrill Lynch, dat 30 miljoen dollar investeerde (ongeveer 110 miljoen dollar nu) in ruil voor een belang van 30 procent in het bedrijf en exclusieve rechten op de terminals voor vijf jaar; Merrill gaf die rechten in 1984 op. De eerste 22 Market Master-terminals werden in 1982 geleverd aan Merrill, midden in een wereldwijde recessie. De timing was gunstig. Wereldwijd stapten aandelenmarkten over op elektronische handel en de Amerikaanse Federal Reserve stond meer vrij zwevende rentestanden toe. Obligatieprijzen werden volatieler en beleggers waren gretig om te ontdekken hoe ze deze nauwkeurig konden waarderen. De gespecialiseerde financiële terminals van Bloomberg boden de data en de analytische tools om deze ingrijpende veranderingen te verwerken en te begrijpen.

Vijf jaar na de lancering veranderde IMS haar naam in Bloomberg LP en breidde het haar klantenkring uit, waarna de Market Master bekend kwam te staan als de Bloomberg Terminal.

Hoe werkte de Bloomberg Terminal?

Het toetsenbord van de Bloomberg Terminal was ontworpen met handelaren en analisten in het achterhoofd. De functietoetsen waren kleurgecodeerd en voorzien van labels, zodat gebruikers niet alles uit het hoofd hoefden te leren. Het oorspronkelijke toetsenbord, liefkozend "the Chiclet" genoemd, werd handmatig geassembleerd. Een kabel liep van het toetsenbord naar de Bloomberg Controller, die een speciale telefoonlijn had om verbinding te maken met een lokale hub. Het internet was nog niet commercieel beschikbaar, dus bouwde het bedrijf in feite zijn eigen gesloten netwerk met centrale computers die grote databases bijhielden en de meeste berekeningen uitvoerden. Commando's die via het toetsenbord werden ingevoerd, stuurden een verzoek naar de hub, die de informatie verwerkte en het resultaat terugstuurde.

Sneltoetsen stelden handelaren in staat om eenvoudig data op te roepen over staatspapieren, bedrijfsschulden en valutamarkten, enzovoort. Een reeks toetsaanslagen kon andere historische en real-time data ophalen, een analyse uitvoeren of een transactie plaatsen. Het leren gebruiken van de terminal en het verwerken van de enorme hoeveelheid informatie, die grotendeels in tabelvorm werd gepresenteerd, werd een rite de passage voor gebruikers.

In 1990 voegde Bloomberg een trackball toe aan het toetsenbord, wat de gebruiker hielp bij het navigeren door de meerdere vensters en menu's die meestal op het scherm werden weergegeven. Twee jaar later kreeg het toetsenbord een ingebouwde luidspreker ter ondersteuning van multimedia-informatie; dit ontwerp bevatte ook aansluitingen voor telefoon, hoofdtelefoon en microfoon. Een van de populairste functies was 'Instant Bloomberg', waardoor gebruikers direct konden chatten met andere Bloomberg Terminal-gebruikers via het eigen netwerk. Tegen 1996 had Bloomberg toetsenborden die 23 verschillende talen ondersteunden. In het begin van de jaren 2000 begon het bedrijf biometrische authenticatie toe te voegen voor het inloggen op de terminal, via een vingerafdrukscanner op het toetsenbord.

Naarmate het bedrijfsmodel evolueerde, voegde de Bloomberg Terminal diensten toe die veel verder gingen dan het oorspronkelijke aanbod. In 1990 richtte Bloomberg bijvoorbeeld zijn eigen nieuwsdienst op, uit angst dat Dow Jones de toegang tot zijn nieuwsberichten zou stopzetten. Het bedrijf rekruteerde Wall Street Journal-verslaggever Matthew Winkler om een dozijn reporters aan te sturen; hun verhalen over markt- en effectenbewegingen maakten gebruik van grafieken en berekeningen die dienden als advertenties voor de mogelijkheden van de terminal. Tegenwoordig omvat het nieuwsimperium van Bloomberg onder andere Bloomberg Businessweek, Bloomberg Radio en Bloomberg Television.

Het abonnementsmodel van Bloomberg bestond uit de lease van een Bloomberg Terminal met het gespecialiseerde toetsenbord en andere hardware, toegang tot een eigen privaat netwerk en een suite van diensten. In 1999 kostte een abonnement op één enkele Bloomberg Terminal 1.600 dollar per maand met een minimumcontract van twee jaar en korting op elke extra terminal. Tegenwoordig ligt de jaarlijkse prijs boven de 32.000 dollar (wat iets onder de inflatie trendt). In 1995 lanceerde het bedrijf een suite van "Open Bloomberg"-softwareproducten die op de eigen pc van de klant draaiden; vijf jaar later stopte het met het verhuren van speciale terminals. Huidige klanten hebben ook toegang tot mobiele applicaties waarmee terminalfuncties op telefoons en tablets kunnen worden uitgevoerd. Vandaag de dag verwijst "Bloomberg Terminal" naar de geïntegreerde omgeving van data, analytics, nieuws, communicatie en handel.

De erfenis van de Bloomberg Terminal

Hoewel de verschuiving weg van speciale terminals een logische reactie was op de opkomst van het internet en publiekelijk beschikbare marktdata, veranderde dit de materiële cultuur van financieel werk. Bijna twee decennia lang straalden Bloomberg Terminals een aura van macht en financiële behendigheid uit. Ze waren symbolen van marktbeheersing, met een merk dat duidelijk onderscheidde van andere kantoorcomputers. Met Open Bloomberg waren gebruikers niet langer gebonden aan één bureau of een vaste set monitoren.

Hierdoor vonden afgedankte Bloomberg Terminals hun weg naar museumcollecties. Ze zijn een fysieke belichaming van de etherische aard van financiële markten, en een manifestatie van wiskundige berekeningen, netwerkinfrastructuur en bedrijfscultuur.

Het National Museum of American History van de Smithsonian Institution heeft een aantal Bloomberg-toetsenborden in zijn collectie. Een opvallend exemplaar is dat van "Bond King" Bill Gross, die het in de jaren 90 en 2000 gebruikte bij Pacific Investment Management. Gross had PIMCO in 1971 medeopgericht en uitgebouwd tot een obligatie-investeringsonderneming van 2 biljoen dollar. Opvallend is dat Gross zijn login en wachtwoord direct op zijn toetsenbord had geplakt, wat het object menselijker maakt.

Referenties

• Bloomberg Professional Services biedt een tijdlijn van de evolutie van hun toetsenborden.
• Voor een economische analyse van hoe computers zoals de Bloomberg Terminal de financiële markten hebben veranderd, zie het paper uit 2025 van Gerben Bakker: "The Terminal Revolution: Reuters and Bloomberg as global providers of financial and economic news, 1960–2020", gepubliceerd door de London School of Economics and Political Science.
• Bloomberg Terminals maken deel uit van de collecties van diverse musea, waaronder het Computer History Museum en het National Museum of American History.